Le centre de gravité du prix de la pulpe a baissé. Est-ce que cette vague de rappel "plongée " ou pic

Depuis novembre 2020, le contrat à terme sur Pulp a fluctué à la hausse, en percant constamment le point culminant précédent et en sortant du marché de la hausse unilatérale avec une augmentation allant jusqu'à 70%. L'indice est jusqu'à 7628, ce qui est le point élevé depuis la liste. La ligne mensuelle a clôturé positif en avril et a augmenté de plus de 10% pendant trois mois consécutifs, avec des performances de marché accrocheuses; Le contrat principal 05 a atteint 7652, soit une augmentation d'environ 64%.

Cependant, mardi dernier (2 mars), le prix à terme sur Pulp a inversé la direction et a commencé à baisser, clôturant 3,10% sur la journée, ce qui est la plus grande baisse d'une journée dans un avenir proche. Le sentiment du marché s'est effondré et le prix du prix de la pulpe a baissé par rapport au stade précoce. Que le rappel soit un "plongée " ou un pic, nous devons toujours prêter attention aux facteurs moteurs des fondamentaux.

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Les prix de la pulpe ont atteint un sommet de tous les temps

Fin mai 2020, la citation de la pulpe externe a cessé de baisser et le prix a augmenté lentement en septembre. À l'heure actuelle, la citation de la pulpe de conifères arauco chilienne dans le port principal de Chine est de 900 $ US / tonne, celle de la pulpe à feuilles à feuilles à 730 $ US / tonne, celle de la pâte de conifère de groupe Ilim russe à 880 $ US / tonne, et celle de Pulpe à feuilles à feuilles brésilien à feuilles à feu à 720 $ US / tonne; La citation du disque externe de pâte à conifères et de pâte à feuilles à large augmentation, en hausse de 200 $ / tonne par rapport au prix au début de l'année.

Dans le marché du shandong national, la citation de la pâte à conifères Arauco est de 7325 yuans / tonne, et la citation de pâte à feuilles à feuilles est de 6050 yuans / tonne; Le prix de la pâte de conifères kailipu canadienne sur le marché du Guangdong est de 7450 yuans / tonne; Le prix du marché a également rebondi, le prix augmentant en 1850 yuan / tonne par rapport au début de l'année.

À l'heure actuelle, la citation interne et externe de la pâte a atteint la fourchette de prix élevée ces dernières années. La question de savoir si la mise en œuvre de "Ordre d'interdiction des déchets " et "Ordre d'interdiction solide " peut prendre en charge le prix élevé à long terme doit encore être vérifié par les données du consommateur.

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L'inventaire a augmenté de mois sur mois, toujours à un niveau bas au cours des deux dernières années

La pulpe d'aiguille blanchie de la Chine est principalement importée. En janvier et février, l'inventaire de la pulpe du port de Qingdao était respectivement de 921 mille tonnes et 1062 tonnes, et l'inventaire cumulatif des ports nationaux en janvier et février était respectivement 1740 et 1977 mille tonnes. Pendant le festival du printemps, la transaction spot était froide et l'inventaire a augmenté. L'inventaire du port de Qingdao en février a diminué de 12,9% par rapport à la même période l'an dernier, 12,3% de moins que la même période en 2019, mais beaucoup plus élevé que l'inventaire de 700 kiloton dans les années précédant 2018. En février, l'inventaire du port national a totalisé 1977 mille tonnes, une baisse en glissement annuel de 13,7%. Par rapport à décembre et janvier, l'inventaire a augmenté, mais l'inventaire global est toujours à un niveau bas au cours de la même période au cours des deux dernières années.

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Démarrage et consommation de produits en papier en aval

1. Les prix du papier et les taux d'exploitation ont augmenté

Avec l'augmentation du prix de la pulpe, le prix du papier fini s'est réchauffé à partir de juin 2020, et les entreprises en aval de papier ont tourné à leur tour des lettres d'augmentation de prix. Les prix du papier culturel, du papier d'emballage et du papier domestique ont augmenté et le carton blanc a pris les devants en augmentation, avec la plus forte augmentation. Début mars, la papeterie a relevé le prix, notamment les bases du groupe de shandong et de Zhanjiang, les bases de Shandong et Jiangsu du groupe Bohui, Henan Xinxiang Xinya Paper Wanguo et le prix du carton blanc par 1000 yuan / tonne, Guangxi Jingui Paper Prix ​​en 1800 yuans / tonne. Après cette augmentation, le prix au comptant du carton blanc est proche de 10000 yuans / tonne, et le prix de certaines entreprises dépasse 10000 yuans. Selon les données, au 5 mars, le prix moyen quotidien du carton blanc chinois était de 9410,71 yuans / tonne, le prix moyen quotidien du papier à double compensation était de 7262,5 yuans / tonne, et le prix moyen quotidien du papier à double cuivre était de 7280 yuans / tonne. On peut voir que les prix du papier ont rebondi à un niveau élevé.

Le taux d'exploitation reflète la consommation de pâte. Le taux d'exploitation du papier domestique en janvier était de 75,45%; Le taux de chargement de fonctionnement du carton blanc en janvier était de 76,85%; Le taux de charge de fonctionnement du papier à double compensation en janvier était de 65,88%; Le taux de charge de fonctionnement mensuel du papier à double cuivre est de 65,91%. En raison des vacances du festival du printemps en février, la charge de fonctionnement du papier double compensé en aval et du papier domestique a diminué, et du papier en cuivre double et du carton blanc ont continué d'augmenter. Le prix élevé des produits en papier a amélioré la force motrice du fonctionnement en aval. On s'attend à ce que le taux de chargement d'exploitation des papeteries augmentera dans son ensemble en mars.

2. La sortie des produits en papier augmente régulièrement et l'inventaire social était à un niveau moyen élevé

Avec l'augmentation des prix du papier, les bénéfices des papeteries se sont améliorés, la charge d'exploitation a augmenté et la production de produits en papier a rebondi. La production du papier du ménage a rebondi régulièrement, atteignant 1068 000 tonnes en janvier, et est tombée en février, mais toujours plus élevée que celle de la même période au cours des années précédentes; En février, la sortie du carton blanc était de 797,2 mille tonnes, augmentant régulièrement; En raison de l'impact des vacances du festival du printemps, la sortie du papier blanc, du papier à double offset et du papier à double cuivre a diminué en février. On s'attend à ce qu'en mars, avec la fourniture de chargement d'exploitation, la sortie continuera de se replier au stade ultérieur.

Inventaire: les données montrent qu'en février, l'inventaire social de cinq types de produits en papier (carton blanc, papier double compensé, double en cuivre, papier domestique et tableau blanc) était de 5840 kilotons, avec une augmentation d'un mois sur un mois de 5,6% et un Augmentation en glissement annuel de 16%, près des 5995 kilotons de pic des stocks en avril 2020. Si la consommation finale n'est pas atteinte au stade ultérieur, la pression sur l'inventaire du papier peut apparaître.

Dans l'ensemble, le prix de la pulpe continue d'augmenter et a atteint un niveau record. En raison de la hausse du prix de la pâte, les ventes du marché sont bonnes et l'inventaire portuaire est faible; Côté consommateur en aval: le taux de chargement de fonctionnement du papier macabre a légèrement diminué en février, qui devrait augmenter en mars, ce qui entraînera la récupération de la production de papier. Cependant, l'inventaire social des produits en papier a rebondi en février. Si la consommation finale est inférieure à celle du stade ultérieur, la pression d'inventaire peut être renvoyée au prix.

Sur le disque: avec l'amélioration du prix de la pâte, le prix à terme a continué à atteindre un nouveau sommet depuis l'inscription. Le contrat Pulp Futures 05 a atteint 7652, soit une augmentation de 64%. Il y a une grande pression pour la correction à court terme. La consommation réelle du terminal après la mise en œuvre du "Ordre d'interdiction des déchets " et "Ordre d'interdiction solide " est toujours au centre de l'attention sur le maintien du prix élevé de la pâte.